Em 2017, foi tomada uma das decisões de investimento mais importantes da história económica de Moçambique, relativa ao projecto Coral Sul FLNG, liderado pelo consórcio Mozambique Rovuma Venture (MRV).
Esta decisão resultou de extensos estudos de prospecção que confirmaram reservas de gás natural com capacidade de produção estimada em cerca de 3,4 milhões de toneladas por ano numa operação da Eni em nome dos parceiros da Área 4. Contudo, a dimensão foi apenas um dos elementos que sustentaram a confiança dos investidores e justificaram o avanço do projecto.
Os projectos de exploração de GNL exigem elevados volumes de capital devido à sua natureza intensiva em despesas de investimento (CAPEX). Desde as fases de pesquisa e desenvolvimento, passando pela construção de infra-estruturas, até à operação dos activos, existe uma necessidade permanente de financiamento.
Esta realidade faz com que os benefícios económicos destes empreendimentos alcancem múltiplos sectores da economia, muito além da indústria extractiva.
Tradicionalmente, os sectores primário e secundário são os mais beneficiados pela exploração de gás natural, impulsionados pela construção de infra-estruturas, pela extracção de recursos e pelas actividades de processamento. No entanto, um dos sectores que também podem beneficiar significativamente é o financeiro, em particular o mercado de capitais, através dos efeitos indirectos (spillover) que esta indústria produz.
“Os projectos de gás natural representam uma oportunidade que transcende a exploração de recursos naturais, podendo actuar como catalisadores do desenvolvimento financeiro e económico de Moçambique. A questão central passa por avaliar até que ponto o País está preparado”
A experiência internacional demonstra que grandes projectos de GNL são financiados por consórcios de investidores e de instituições através de diversos instrumentos, incluindo linhas de crédito, empréstimos sindicados, emissões de obrigações e abertura de capital.
Em termos globais, o financiamento associado a projectos de gás natural liquefeito atingiu aproximadamente 72 mil milhões de dólares em 2025, evidenciando a crescente procura por investimentos ligados à transição e à segurança energética. Paralelamente, vários investimentos encontram-se em fase final de aprovação, enquanto outros retomam actividades anteriormente suspensas.
Países como os Estados Unidos da América e o Qatar têm recorrido com frequência ao mercado de capitais para financiar projectos de exploração e produção de gás natural, através de emissões públicas e privadas de dívida corporativa.
Para Moçambique, esta realidade representa uma oportunidade única para impulsionar o desenvolvimento da Bolsa de Valores de Moçambique (BVM). Actualmente, o mercado continua a enfrentar desafios relacionados com a profundidade e diversificação dos instrumentos financeiros disponíveis, sendo que mais de 90% da capitalização bolsista está concentrada em títulos da dívida pública.
A eventual emissão de obrigações corporativas por empresas ligadas aos projectos de GNL contribuiria para diversificar a composição do mercado e aumentar alternativas de investimento.
Adicionalmente, a presença de empresas com reconhecimento internacional na BVM reforçaria a credibilidade do mercado nacional, tornando-o mais atractivo para investidores locais e estrangeiros. Este processo poderia contribuir para a entrada de novas fontes de capital, aumentando o fluxo de divisas para o País e gerando efeitos positivos sobre indicadores macroeconómicos, incluindo a balança de pagamentos.
Os benefícios não se limitariam ao financiamento. Uma maior participação destas empresas no mercado de capitais poderia acelerar a modernização tecnológica do sector financeiro, promover melhores padrões de governação corporativa e fortalecer a integração da BVM em mercados regionais e internacionais.
Deste modo, os projectos de gás natural representam uma oportunidade que transcende a exploração de recursos naturais, podendo actuar como catalisadores do desenvolvimento financeiro e económico de Moçambique.
A questão central passa por avaliar até que ponto o País está preparado. Trata-se de uma preparação institucional e legislativa para responder às exigências internacionais de transparência, governação e supervisão que caracterizam a actuação das grandes empresas de GNL nos mercados de capitais.
