O metical manteve-se estável face ao dólar norte-americano ao longo do 4.º trimestre de 2025, num contexto marcado pelo aumento do volume de negócios no mercado cambial e pela continuação do ciclo de flexibilização monetária. A informação consta do Boletim dos Mercados Monetário Interbancário e Cambial, referente ao período em análise, publicado pelo Banco de Moçambique (BdM).
Segundo a instituição, “a taxa de câmbio do metical face ao dólar americano (MZN/USD) manteve-se estável ao longo de todo o quarto trimestre de 2025.” O documento acrescenta que, no fecho daquele período, “a taxa de câmbio efectiva e de referência fecharam a 63,91 MZN/USD”, evidenciando estabilidade nominal da moeda nacional face à divisa norte-americana.
Apesar da estabilidade cambial, o volume de operações registou um comportamento distinto. O Banco de Moçambique refere que, “em termos de volume de negócio neste segmento do mercado, registou-se um aumento face ao trimestre anterior e ao período homólogo de 2024”. Em termos quantitativos, o volume total de negócios dos bancos comerciais nas operações com clientes cresceu cerca de 6,30 %, enquanto “as operações de derivados financeiros registaram uma evolução contrária.”
No segmento interbancário, a dinâmica foi inversa. O relatório indica que houve “redução do volume de transacções entre bancos comerciais em cerca de 30,40 %”, sinalizando menor intensidade nas operações directas entre instituições financeiras.
O comportamento do mercado cambial ocorreu num contexto de ajustamento da política monetária. Na sua sessão de 14 de Novembro de 2025, o Comité de Política Monetária decidiu reduzir a taxa de juro de política monetária, taxa MIMO, de 9,75 % para 9,50 %, assinalando o 12.º corte consecutivo desde o início de 2024.
O banco central justifica que a redução “reflecte o agravamento dos riscos e incertezas associados às projecções da inflação, com destaque para o atraso no pagamento dos instrumentos da dívida pública interna pelo Estado.”
No mercado monetário interbancário, as taxas de juro acompanharam parcialmente o movimento descendente da taxa directora. O Banco de Moçambique observa que as taxas dos instrumentos do Mercado Monetário Interbancário “revelaram-se relativamente mais rígidas no acompanhamento do viés da política monetária, reflectindo, em parte, o agravamento da pressão sobre as finanças públicas.”
A estabilidade do metical, num cenário de maior volume transaccionado e descida continuada da taxa MIMO, sugere que a autoridade monetária conseguiu preservar o equilíbrio no mercado cambial, apesar das tensões associadas às finanças públicas. Num quadro macroeconómico mais amplo, a manutenção da estabilidade cambial continua a ser um elemento central para a contenção das pressões inflacionistas, num país estruturalmente dependente de importações e vulnerável a choques externos.
