O ciclo financeiro da África do Sul passou para uma fase ascendente pela primeira vez em cinco anos. A medida das variáveis, incluindo o crescimento dos empréstimos ao sector privado, preços imobiliários e de acções, tornou-se positiva no segundo trimestre, anunciou esta quarta-feira o Banco de Reserva da África do Sul com sede em Pretória na sua revisão da estabilidade financeira.
“As condições nos mercados financeiros são geralmente estáveis, e as grandes instituições financeiras têm mantido uma solvabilidade e liquidez de amortecedores consideráveis”, disse o banco central. “Tanto os preços das acções como os preços das casas subiram acima dos seus níveis tendenciais, o que elevou o ciclo financeiro para uma fase ascendente”.
Rumo à recuperação
O ciclo financeiro da África do Sul entrou numa fase ascendente
Esta reviravolta vem juntar-se aos dados que mostram que a economia da África do Sul deverá recuperar da sua contracção mais profunda (em 2020) em quase três décadas. O Tesouro Nacional disse no mês passado esperar que a economia crescesse 5,1% em 2021, embora a recuperação tivesse sido mais forte se não fossem os motins que irromperam no terceiro trimestre e o recomeço dos apagões de electricidade em andamento.
Com a economia também a adaptar-se à pandemia de Covid-19, “a recuperação continua frágil e desigual, pesando ainda mais as perspectivas futuras das variáveis financeiras”, disse o banco central.
A violência em Julho, a pior agitação civil desde o fim do regime do apartheid, “realçou os riscos de cauda para a estabilidade social e política, que podem pesar na política fiscal a médio e longo prazo”, disse o banco. As medidas de bloqueio de stop-start e as taxas de vacinação Covid-19 que “permanecem muito abaixo do necessário para reabrir completamente a economia” representam uma ameaça à produção, afirmou.
O Banco de Reserva também alertou para o risco fiscal a longo prazo, incluindo novas vagas de infecções por Covid-19 que poderiam pesar nas receitas fiscais e necessitar de mais apoio fiscal para a economia, a perspectiva de mais salvamentos para empresas estatais em dificuldades, o aumento das despesas com os salários do sector público e a falta de medidas de consolidação fiscal que poderiam provocar mais reduções na classificação do crédito.
Potencialmente Vulneráveis
O sistema financeiro da economia mais industrializada de África é potencialmente vulnerável a mudanças nas condições globais, que incluem o desanuviamento antecipado das compras de activos em grande escala pelos bancos centrais nos EUA e na zona euro, e condições de financiamento mais apertadas que pesam no valor das taxas de câmbio do mercado emergente, como o rand, afirmou.
Embora os testes de stress sugiram que o sector bancário permanecerá adequadamente capitalizado no caso de um choque futuro, os fundos de investimento poderão ficar sob pressão, de acordo com o banco. No caso de uma maior aversão ao risco levar os investidores em fundos abertos a resgatar as suas participações em massa, alguns fundos poderão ter dificuldade em satisfazer a procura de resgate, afirmou.
A relação entre o sector financeiro da África do Sul e o Estado continua a ser um risco fundamental para a estabilidade financeira, de acordo com o relatório do banco central. Embora o rácio da dívida pública em relação ao produto interno bruto tenha sido revisto em baixa no orçamento deste mês, isso deve-se em grande parte a uma revisão para cima da dimensão da economia e a dívida pública ainda está para aumentar.
“A exposição dos intermediários financeiros domésticos ao governo permanece elevada”, disse o banco. “No sector bancário, muito pouco capital é detido contra exposições soberanas e existe um elevado grau de concentração da exposição em relação a outras classes de activos, particularmente entre os bancos mais pequenos. Isto poderia deixar os bancos vulneráveis se as métricas fiscais da África do Sul se deteriorassem ainda mais”.