A empresa francesa de petróleo e gás Total enfrenta preocupações de segurança acrescidas no seu projecto de gás natural liquefeito (GNL) de Moçambique, orçado em 20 mil milhões de dólares. A empresa tem vindo a retirar pessoal do local do projecto à medida que se intensifica a insurreição islamista que se iniciou há mais de três anos na província de Cabo Delgado, no norte do país.
A fábrica de GNL da Total Moçambique é um dos dois projectos na Península de Afungi. O outro é o projecto Rovuma LNG da ExxonMobil. Ambos têm como objectivo envolver 50 mil milhões de dólares de investimento — o maior investimento privado da história, em África.
O projecto de GNL de Moçambique destina-se a iniciar a produção em 2024. No entanto, um comentário do IHS Markit de Janeiro de 2021 sobre o risco do petróleo e do gás em Moçambique observou que as crescentes preocupações com a segurança, juntamente com o Covid-19, “levantaram grandes questões sobre os prazos para empreendimentos de tal envergadura numa das áreas menos desenvolvidas de Moçambique”.
O mau começo do ano foi, em grande parte, a continuação de um mau final de 2020. As notícias sobre os novos investimentos do grupo em energias renováveis e a sua saída do principal grupo de lobby do petróleo e gás dos EUA – o Instituto Americano do Petróleo (API) – sobre desacordos climáticos têm atraído cada vez mais atenção… e preocupação.
Embora a decisão final de investimento para o projecto da Total tenha sido tomada em Junho de 2019, a Exxon adiou uma decisão final sobre o seu projecto Rovuma LNG de 30 mil milhões de dólares até 2022 (e possivelmente até mais tarde) no meio de preços de petróleo mais baixos. Eni é o parceiro do projecto da Exxon para o Rovuma LNG.
O agravamento da situação de segurança está a aumentar o risco de novos atrasos. O IHS Markit declarou que “o fracasso contínuo das autoridades moçambicanas em oferecer protecção suficiente aos operadores de GNL está a aumentar os riscos de adiamentos sustentados e a longo prazo do desenvolvimento de projectos em terra”, ao mesmo tempo que pontua Moçambique como “F” pela violência política numa perspectiva de cinco anos.
O agravamento da situação de segurança está a aumentar o risco de mais atrasos mas não impediu a assinatura de um acordo de financiamento da dívida de 15 mil milhões de dólares, anunciado no ano passado.
Agora, quanto mais atrasos existirem nos projectos de GNL, maior é o risco de uma perca irreparável, num contexto de transição energética em curso, e de mais obstáculos regulamentares.
A UE está a trabalhar em planos para reduzir as emissões de gases com efeito de estufa (GEE) resultantes da extracção do petróleo e gás que consome. As suas novas normas de emissões serão provavelmente introduzidas num futuro próximo e estas enviarão um forte sinal a outros mercados, incluindo a Ásia. A probabilidade de a UE introduzir um mecanismo tarifário na fronteira do carbono é também uma ameaça a novos investimentos fósseis.
Qualquer investimento em GNL está também exposto ao risco de a procura ficar abaixo das expectativas. Os grandes investimentos, tais como os propostos em Moçambique, dependem claramente dos preços do GNL, mas a partir deste ponto na transição global da energia, preços mais elevados do gás destroem a procura a longo prazo, tornando as opções alternativas de energia renovável ainda mais baratas em comparação.
Qualquer investimento em GNL está também exposto ao risco de a procura ficar abaixo das expectativas. Os grandes investimentos, tais como os propostos em Moçambique, dependem claramente dos preços do GNL, mas a partir deste ponto na transição global da energia, preços mais elevados do gás destroem a procura a longo prazo
Na semana passada, a agência de classificação S&P declarou que “a transição energética, a volatilidade dos preços e a rentabilidade mais fraca estão a aumentar os riscos para os produtores de petróleo e gás”.
E uma nota de informação do Institute for Energy Economics and Financial Analysis (IEEFA) destacou como mais de 50 mil milhões de dólares em investimentos asiáticos de importação de GNL estão em risco devido à provável maior volatilidade dos preços. O recente pico dos preços do GNL não é uma situação pontual – a logística do GNL torna-o propenso a picos positivos e negativos de preços.
Os potenciais mercados asiáticos de crescimento para o GNL, como o Vietname, têm poucas hipóteses de implementar propostas de energia alimentada a GNL ao ritmo sugerido por muitos patrocinadores que têm promovido metas demasiado ambiciosas para os marcos de desenvolvimento dos seus projectos. A necessidade de infra-estruturas adicionais associadas torna as propostas de energia alimentada a GNL mais difíceis de executar do que os projectos alimentados a carvão que já lutam com atrasos crónicos na implementação no Vietname. Como exemplo, as instalações de energias renováveis continuam a exceder as expectativas. E só no ano passado o Vietname acrescentou uma espantosa capacidade solar de 9GW à sua rede.
As crescentes preocupações ambientais, sociais e de governação (ESG) dos investidores significam também que existem riscos de reputação significativos para as empresas que investem em GNL em Moçambique. As circunstâncias na província de Cabo Delgado, e em todo o país, estão a dar origem a preocupações sociais e de governação, para além do impacto ambiental das emissões de GEE.
A italiana Eni, em particular, deveria estar consciente dos riscos de reputação decorrentes das actividades em África. A empresa, juntamente com a Shell, é acusada pelos procuradores da justiça italianos de estar plenamente ciente dos subornos pagos para assegurar um campo petrolífero ao largo da costa da Nigéria. há algumas questões em Moçambique susceptíveis de fazer levantar o sobrolho dos investidores.
A Total assinou, de facto, um pacto de segurança com o governo moçambicano que verá as tropas do Estado protegerem o local do projecto e o governo moçambicano está mais concentrado na defesa de projectos de GNL enquanto uma crise humanitária no norte de Moçambique está a piorar. No entanto, em caso de demora, a situação não passará, por muito mais tempo, ao lado dos investidores com preocupações de ESG (environmental, social & corporate governance).
Há também questões sobre o impacto das propostas de GNL no desenvolvimento do norte de Moçambique. A província de Cabo Delgado está a milhares de quilómetros da capital nacional Maputo, no sul mais desenvolvido do país, e tem sofrido de negligência governamental a longo prazo. No entanto, o potencial transformacional dos projectos de GNL diminuiu agora que os projectos relacionados foram cancelados ou deslocados para sul.
Menos projectos
A Shell estava a planear construir um projecto de gás para combustíveis líquidos (GTL) no norte de Moçambique fornecido pelo gás da Península de Afungi. Na sua apresentação dos resultados do terceiro trimestre de 2020, a empresa revelou que deixará de desenvolver projectos de GTL de campo verde, o que significa que o seu projecto GTL de Moçambique proposto está agora fora de questão.
E a proposta da empresa química norueguesa Yara International de utilizar gás de Cabo Delgado para uma fábrica de fertilizantes e geração de energia foi também cancelada. A Total está alegadamente a considerar a criação de uma base logística na ilha francesa de Mayotte no Oceano Índico e não em Moçambique, (algo que no entanto já foi desmentido pela Total), e isto, caso fosse verdade irá provavelmente acabar com as esperanças do governo moçambicano de estabelecer uma base deste tipo em Cabo Delgado.
Com a Total também a procurar construir um terminal de importação de GNL em Maputo, parece que grande parte da atribuição doméstica de gás do projecto de GNL de Moçambique irá para o sul do país por navio. A Total parece ter sido proponente da participação de 50% da Sasol no gasoduto Rompco entre Moçambique e as operações da Sasol na SA.
De acordo com o IHS Markit, “subsiste alguma incerteza quanto ao fornecimento doméstico dos projectos de GNL, e um dos pontos-chave para o governo durante o período previsto será a clarificação de um plano director de gás para impulsionar a industrialização e o crescimento do sector energético”.
Claramente, qualquer preocupação sobre o risco não impediu o projecto de GNL de Moçambique de assinar um acordo de financiamento da dívida de 15 mil milhões de dólares – o maior de sempre e igual ao PIB anual de Moçambique – durante uma pandemia global. O acordo de financiamento inclui empréstimos directos e cobertos de nada menos que oito agências de crédito à exportação, incluindo 5 mil milhões de dólares do Export-Import Bank dos EUA e 3 mil milhões de dólares do Japan Bank for International Co-operation.
Os riscos estão a aumentar. Na sequência do Covid-19 e de uma nova administração dos EUA, e com regulamentos sobre emissões de gás no horizonte, 2021 será provavelmente um ano fulcral para o GNL
Contudo, na sequência do Covid-19 e de uma nova administração dos EUA, e com regulamentos sobre emissões de gás no horizonte, 2021 será provavelmente um ano fulcral para o GNL. O governo dos EUA pretende agora elaborar um plano para acabar com o financiamento estatal de projectos de combustíveis fósseis no estrangeiro, enquanto a Exxon está a considerar novos cortes nas despesas de capital, para além dos anunciados em Novembro de 2020.
Os riscos estão a aumentar para projectos de GNL a nível global, mas, dados os acontecimentos no terreno, nenhum pode ser mais arriscado do que os 50 mil milhões de dólares dos projectos do norte de Moçambique.
Nicholas é analista de finanças energéticas no IEEFA.
